Stock Options Versus Rsu

Opciones de Stock vs. Zacks Investment Research En el centro de todo lo que hacemos es un fuerte compromiso con la investigación independiente y compartir sus descubrimientos rentables con los inversores. Esta dedicación a dar a los inversores una ventaja comercial llevó a la creación de nuestro probado Zacks Rank sistema de clasificación de valores. Desde 1986 casi triplicó el SampP 500 con una ganancia media de 26 por año. Estos rendimientos cubren un período de 1986-2011 y fueron examinados y atestiguados por Baker Tilly, una firma de contabilidad independiente. Visite el rendimiento para obtener información sobre los números de rendimiento mostrados anteriormente. Los datos de NYSE y AMEX tienen al menos 20 minutos de retraso. Los datos de NASDAQ tienen al menos 15 minutos de retraso. ¿Cómo se diferencian las opciones de compra de acciones y las RSUs? El mayor uso de las Unidades de Acciones Restringidas (UAR) ha sido el mayor cambio en la estructura de la compensación de la compañía privada del Valle del Silicio durante los últimos cinco años. Ive estado en el negocio de la tecnología más de 30 años y durante todo ese tiempo las opciones de acciones han sido casi exclusivamente los medios por los cuales los empleados de la puesta en marcha compartieron en su éxito de los patrones. Todo eso cambió en 2007 cuando Microsoft invirtió en Facebook. Para entender por qué RSUs emergió como una forma popular de compensación, necesitamos ver cómo RSU y opciones de acciones difieren. Historia de la opción de acciones en Silicon Valley Hace más de 40 años un abogado muy inteligente en Silicon Valley diseñó una estructura de capital para las startups que ayudó a facilitar el boom de alta tecnología. Su intención era construir un sistema que fuera atractivo para los capitalistas de riesgo y proporcionaba a los empleados un importante incentivo para aumentar el valor de sus empresas. Para lograr su objetivo, creó una estructura de capital que emitió Acciones Preferentes Convertibles a los Capitalistas de Riesgo y Acciones Comunes (en forma de opciones sobre acciones) a los empleados. Las Acciones Preferentes finalmente se convertirían en Acciones Comunes si la compañía fuera a publicar o adquirirse, pero tendría derechos únicos que harían que una Acción Preferida parezca más valiosa que una Acción Común. Digo que aparece porque era altamente improbable que los derechos exclusivos de las Acciones Preferentes, como la posibilidad de dividendos y el acceso preferencial al producto de una liquidación, entrarían en juego. Sin embargo, la aparición de mayor valor para las acciones preferidas permitió a las compañías justificar al IRS la emisión de opciones para comprar acciones ordinarias a un precio de ejercicio igual a 1/10 del precio por acción pagado por los inversionistas. Los inversionistas estaban contentos de tener un precio de ejercicio mucho más bajo que el precio que pagaron por sus acciones preferidas porque no creó dilución creciente y proporcionó un incentivo tremendo para atraer individuos excepcionales para trabajar para sus compañías de la lista. Este sistema no cambió mucho hasta hace alrededor de 10 años cuando el IRS decidió que las opciones de precios a sólo 1/10 el precio del precio más reciente pagado por los inversionistas externos representaba un beneficio excesivo no tributado en el momento de la concesión de la opción. Se estableció un nuevo requisito para que los directores de las compañías (los emisores oficiales de opciones sobre acciones) establecieran los precios de ejercicio de las opciones (el precio al que podrían comprar sus Acciones Comunes) al valor justo de mercado de las Acciones Comunes en el momento de la opción emitido. Esto requirió que las juntas busquen evaluaciones (también conocidas como evaluaciones 409A en referencia a la sección del código del IRS que proporciona orientación sobre el tratamiento tributario de los instrumentos basados ​​en acciones otorgados como compensación) de sus Acciones Comunes de expertos en valuación de terceros. Construir un sistema que era atractivo para los capitalistas de riesgo y proporcionó a los empleados un incentivo significativo para hacer crecer el valor de sus empresas. La emisión de opciones sobre acciones con precios de ejercicio por debajo del valor justo de mercado de las acciones ordinarias daría como resultado que el beneficiario tenga que pagar un impuesto sobre el monto por el cual el valor de mercado excede el costo de ejercicio. Las evaluaciones se realizan aproximadamente cada seis meses para evitar que los empleadores corran el riesgo de incurrir en este impuesto. El valor de tasación de las acciones ordinarias (y por lo tanto el precio de ejercicio de la opción) suele llegar a aproximadamente 1/3 del valor del último precio pagado por inversionistas externos, aunque el método de cálculo del valor justo es mucho más complejo. Este sistema continúa proporcionando un atractivo incentivo para los empleados en todos los casos, excepto uno, cuando una empresa recauda dinero en una valoración muy superior a lo que la mayoría de la gente consideraría justo. La inversión de Microsofts en Facebook en 2007 es un ejemplo perfecto. Permítanme explicar por qué. Facebook cambió todo En 2007, Facebook decidió contratar a un socio corporativo para acelerar sus ventas publicitarias mientras construía su propio equipo de ventas. Google y Microsoft compitieron por el honor de revender los anuncios de Facebook. En el momento en que Microsoft estaba cayendo desesperadamente detrás de Google en la carrera por la publicidad en buscadores. Quería la capacidad de agrupar sus anuncios de búsqueda con anuncios de Facebook para darle una ventaja competitiva frente a Google. Microsoft entonces hizo una cosa muy savvy para ganar el reparto de Facebook. Comprendió a partir de años de invertir en pequeñas empresas que los inversores públicos no valoran la apreciación obtenida de las inversiones. Sólo se preocupan por las ganancias de las operaciones recurrentes. Por lo tanto, el precio de Microsoft estaba dispuesto a pagar para invertir en Facebook no importa, por lo que se ofreció a invertir 200 millones en una valoración de 4 mil millones como parte del acuerdo de revendedor. Esto fue considerado absurdo por casi todos en el mundo de la inversión, especialmente teniendo en cuenta que Facebook generó ingresos anuales de sólo 153 millones en 2007. Microsoft podría permitirse el lujo de perder 200 millones dado su mayor de 15 mil millones de efectivo stockpile, pero incluso eso era improbable porque Microsoft Tenía el derecho de ser devuelto primero en el caso de Facebook fue adquirido por otra persona. La valoración extremadamente alta creó una pesadilla de reclutamiento para Facebook. ¿Cómo iban a atraer nuevos empleados si sus opciones de acciones werent vale nada hasta que la empresa generó un valor superior a los 1,3 millones de dólares (el probable nuevo valor de tasación de la Common Stock 1/3 rd de 4 millones de dólares) Entrar en la RSU. Qué son RSUs Las UAR (o Unidades de Acciones Restringidas) son acciones de Acciones Comunes sujetas a la adquisición y, a menudo, otras restricciones. En el caso de las RSUs de Facebook, no eran acciones ordinarias reales, sino un stock fantasma que podía ser negociado en acciones comunes después de que la empresa se hiciera pública o fuera adquirida. Antes de Facebook, las RSUs se utilizaban casi exclusivamente para empleados de empresas públicas. Las empresas privadas tendieron a no emitir UASR porque el beneficiario recibe el valor (el número de UAR multiplicado por el precio final de la liquidación / acción) si el valor de la empresa se aprecia o no. Por esta razón, muchas personas, incluyendo yo mismo, no creo que son un incentivo adecuado para un empleado de la empresa privada que debe centrarse en el crecimiento del valor de su capital. Dicho esto RSUs son una solución ideal para una empresa que necesita proporcionar un incentivo de equidad en un entorno donde la actual valoración de la empresa no es probable que se logran / justificado por unos pocos años. Como resultado, son muy comunes entre las empresas que han cerrado financiamientos en valuaciones superiores a 1 billón (Ejemplos incluyen AirBnB, Dropbox, Square y Twitter), pero no se encuentran a menudo en las empresas en etapa inicial. Su millaje variará Los empleados deberían esperar recibir menos RSUs que las opciones de acciones para el mismo vencimiento de trabajo / empresa porque las RSU tienen un valor independiente de lo bien que la empresa emisora ​​realice la subvención posterior. Usted necesita descontar los números encontrados en nuestra Herramienta de Compensación de Inicio por aproximadamente 10 para determinar el número apropiado de RSUs para cada trabajo de empresa privada porque nuestra herramienta se basa en datos de opciones de acciones de empresas privadas. En comparación, usted debe esperar obtener alrededor de 1/3 del número de RSUs que recibiría en las opciones de una empresa pública. Permítanme proporcionar un ejemplo de empresa privada para ilustrar. Imagine una compañía con 10 millones de acciones en circulación que acaba de completar un financiamiento de 100 por acción, lo que se traduce en una valoración de 1 mil millones de dólares. Si supiéramos con certeza que la empresa sería en última instancia un valor de 300 por acción, entonces tendríamos que emitir 11 menos RSUs que las opciones sobre acciones para entregar el mismo valor neto al empleado. Aquí hay un gráfico simple para ayudarte a visualizar el ejemplo. Nunca sabemos cuál será el valor final de la empresa, pero siempre debe esperar recibir menos RSUs para el mismo trabajo para obtener el mismo valor esperado porque RSUs no tienen un precio de ejercicio. RSU y opciones sobre acciones tienen un tratamiento fiscal muy diferente La diferencia principal final entre RSU y opciones sobre acciones es la forma en que se gravan. Hemos cubierto este tema en gran detalle en Administrar VASU RSUs como un bono en efectivo amp considerar la venta. La línea de fondo es RSUs se gravan tan pronto como se convierten en adquiridos y líquido. En la mayoría de los casos, su empleador retendrá algunas de sus RSU como pago por impuestos adeudados en el momento de la adquisición. En algunos casos se le puede dar la opción de pagar los impuestos adeudados con dinero en efectivo para que retenga todas las RSUs adquiridas. En cualquier caso, sus RSU se gravan con las tasas de ingresos ordinarias, que pueden ser tan altas como 48 (estado federal), dependiendo del valor de sus UAR y el estado en el que vive. Como hemos explicado en el blog antes mencionado, la celebración de sus RSUs es equivalente a tomar la decisión de comprar más de su empresa de acciones al precio actual. Por el contrario, las opciones no se gravan hasta que se ejerzan. Si ejerce sus opciones antes de que el valor de las opciones haya aumentado y presente una elección 83 (b) (vea Siempre Archivo Su 83 (b)) entonces usted no tendrá impuestos hasta que se vendan. Si usted se aferra a ellos, en este caso por lo menos un año después del ejercicio, entonces usted será gravado a las tasas de ganancias de capital, que son mucho más bajos que las tasas de ingresos ordinarios (máximo de aproximadamente 36 vs 48). Si ejerce sus opciones después de aumentar su valor, pero antes de que usted es líquido, es probable que deba un impuesto mínimo alternativo. Le recomendamos que consulte con un asesor de impuestos antes de tomar esta decisión. Consulte las 11 preguntas que debe hacer al elegir un contador de impuestos para saber cómo seleccionar un asesor fiscal. La mayoría de la gente no ejerce sus opciones hasta que su empleador ha ido a público. En ese momento es posible ejercer y vender por lo menos suficientes acciones para cubrir el impuesto sobre la renta ordinario debido sobre la apreciación de las opciones. La buena noticia es, a diferencia de las RSU, puede aplazar el ejercicio de sus opciones a un punto en el tiempo cuando su tasa de impuestos es relativamente baja. Por ejemplo, puede esperar hasta comprar una casa y son capaces de deducir la mayor parte de su pago de hipoteca y los impuestos de bienes raíces. O puede esperar hasta beneficiarse de las pérdidas fiscales recaudadas por un servicio de gestión de inversiones como Wealthfront. Estamos aquí para ayudar a RSUs y opciones de acciones fueron diseñados para propósitos muy diferentes. Es por eso que el tratamiento tributario y la cantidad que debe esperar recibir difieren tanto. Creemos firmemente que con una mejor comprensión de cómo ha evolucionado su uso usted será capaz de tomar mejores decisiones sobre lo que constituye una oferta justa y cuándo vender. También somos muy conscientes de lo complejo y específico que puede ser su propia toma de decisiones, por favor, siéntase libre de seguir con preguntas en nuestra sección de comentarios, es probable que también sean útiles para otros. La información proporcionada aquí es para propósitos educativos solamente y no se piensa como consejo de impuesto. Wealthfront no representa de ninguna manera que los resultados descritos aquí resultarán en ninguna consecuencia fiscal particular. Los posibles inversores deben consultar con sus asesores fiscales personales sobre las consecuencias fiscales basadas en sus circunstancias particulares. Wealthfront no asume ninguna responsabilidad por las consecuencias fiscales para cualquier inversionista de cualquier transacción. Puestos de acciones vs acciones restringidas: Un caso de riesgo vs recompensa Use un chaleco salvavidas de color naranja brillante en su próximo viaje de vela y nadie te confundirá con Orlando Bloom en Piratas del Caribe. Pero si el buque vuelca, usted permanecerá a flote mientras que sus compañeros van abajo con la nave. El stock restringido es algo así. No es tan glamoroso como las opciones de acciones de los empleados, que ofrecen la promesa de grandes tesoros si las acciones de su empresa se eleva. Pero si el precio de la acción quillas más, youll estar agradecido que han restringido el stock. (Relacionado historia: Opciones de acciones en su camino a pasar233) Stock restringido ha existido durante mucho tiempo, pero su obtener una atención mucho más ahora que Microsoft ha decidido dar a los trabajadores en lugar de stock options. Se espera que otras compañías sigan el ejemplo de Microsofts, por lo que es importante entender los pros y los contras de esta forma de compensación. El cambio a acciones restringidas Más empresas redujeron sus programas de opciones sobre acciones este año en favor de acciones restringidas. De acuerdo con una encuesta reciente: 63: de las empresas redujo el número de opciones sobre acciones de los empleados concedidas. 57: de las empresas introdujeron programas de incentivos de acciones nuevos o raramente utilizados. 63: de las empresas que introdujeron nuevos o raramente utilizados planes de incentivos de acciones ofrecieron acciones restringidas. Fuente: Mercer Human Resource Consulting Cómo se diferencian Las opciones de compra le dan el derecho de comprar las acciones de su empresa en algún momento en el futuro a un precio preestablecido. Si sube el precio de la acción, usted es un ganador. Por ejemplo, suponga que su empresa le da el derecho de comprar 1.000 acciones a 10 por acción. Si la acción vale 50 una parte cuando usted ejercita su opción, su beneficio antes de impuestos es 40.000. Pero si el precio de las acciones cae por debajo de 10 por acción, las opciones son inútiles. El stock restringido no le cuesta nada mientras cumpla con los requisitos de consolidación. Eso generalmente significa que usted tiene que permanecer en el trabajo por algunos años. Pero una vez que el stock está investido, es tuyo. Incluso si el precio ha caído desde la concesión de acciones, todavía vale algo. Supongamos que su empresa le da 1.000 acciones de acciones restringidas por valor de 50 al momento de la subvención. Cuando la acción gana, su valor justo 10. Usted todavía tiene una ganancia de 10.000. La mayoría de las empresas adjudican menos acciones de acciones restringidas que las opciones sobre acciones. Una empresa que dio a los trabajadores 10.000 opciones de acciones probablemente les daría entre 3.000 y 4.000 acciones restringidas, lo que limita su capacidad para obtener ganancias futuras, dice Bruce Brumberg, editor de myStockOptions. Las opciones de compra de acciones normalmente se gravan hasta que usted los ejerce, lo que le da un cierto control sobre cuándo usted paga sus impuestos. Las acciones restringidas se gravan en el año en que se conceden, ya sea que las venda o no. El IRS considera la compensación de acciones, por lo que pagar impuestos a su tasa de ingresos ordinarios, no la menor tasa de ganancias de capital, dice Martin Nissenbaum, director nacional de la planificación del impuesto sobre la renta personal Ernst amp Young. La mayoría de las acciones restringidas se convierten en etapas, dice Brumberg, por lo que probablemente no tendrá que pagar la factura total en un año. Por ejemplo, si recibe 4,000 acciones de acciones restringidas, la acción puede cobrar en incrementos de 25 o 1,000 acciones, un año. Los impuestos se basan generalmente en el valor de mercado de las acciones cuando se conceden, no el valor en el momento de la subvención. Si sus 1.000 acciones de acciones restringidas valen 30 por acción cuando ganan, usted pagará impuestos sobre la renta en 30.000, incluso si las acciones valen mucho menos en el momento de la subvención, dice Gregory Merlino, planificador financiero de Ameriway Financial Services en Voorhees , NJ Hay una alternativa al pago de impuestos cuando su stock gana, pero es arriesgado. Usted puede hacer lo que se conoce como una elección de la Sección 83 (b), que requiere que usted pague impuestos dentro de los 30 días de recibir la subvención. Youll pagar impuesto sobre la renta basado en el valor de la acción en el momento de la subvención, y las ganancias futuras se gravarán a la menor tasa de ganancias de capital. Si la población aumenta significativamente entre el momento de la concesión y la adquisición, una elección 83 (b) producirá una factura fiscal mucho menor. Algunos programas de acciones restringidas no permiten esta estrategia. Hay inconvenientes grandes para hacer una elección 83 (b), dice Mike Busch, planificador financiero con Vogel Financial Advisors en Dallas. Si deja su trabajo antes de que las acciones se concedan, terminará pagando impuestos sobre los ingresos que nunca recibió. Del mismo modo, si las acciones disminuyen en valor, el IRS no reembolsará su sobrepago. Ganancias y dividendos 8226 Si su acción restringida paga dividendos, recibirá pagos de dividendos, incluso si sus acciones no han sido adquiridas. Los dividendos se consideran ingresos, por lo que usted pagará su tasa de impuesto sobre la renta ordinaria, no la tasa más baja 15, Nissenbaum dice. Una vez que las acciones se conviertan, los dividendos serán gravados a la tasa más baja. Si usted hace una elección 83 (b), sin embargo, usted pagará la tasa de 15 sobre los dividendos de inmediato. 8226 Si usted se aferra a su acción restringida después de que haya adquirido, su sujeto a un tratamiento regular de ganancias de capital. Mientras usted espera por lo menos un año para vender, youll califican para la tasa de 15 ganancias de capital en cualquier ganancia. El bloque de Sandra cubre las finanzas personales para los EEUU HOY. Su columna Su dinero aparece los martes. Haga clic aquí para ver un índice de sus columnas Money. E-mail ella en: sblockusatoday. Depende de sus circunstancias. Hay compensaciones para cada tipo de instrumento. Las opciones sobre acciones le otorgan el derecho de comprar acciones a un precio determinado (el precio de ejercicio) después de un período de consolidación de derechos - por lo general, después de su fecha de aniversario de un año - con 25 transferidas a usted cada año durante un período de cuatro años. La clave aquí es que usted debe comprar las opciones. Su esperanza es que para el momento que usted es elegible para comprar las opciones, la acción se ha apreciado. Sin embargo, el valor de la acción podría haber erosionado lo que no vale nada, lo que no sucede con RSUs. Unidades de acciones restringidas (UAR) son una criatura financiera relativamente nueva. Semejante a las opciones, hay un período de carencia donde el empleado debe satisfacer ciertas condiciones antes de que la acción o su valor sea transferido (típicamente, hay un período del tiempo y otras condiciones - por ejemplo funcionamiento del trabajo). A diferencia de las opciones de acciones, no hay compra involucrada. En cambio, un cierto número de unidades se asignan - o se conceden - al empleado, pero no hay valor / financiación hasta después de que el empleado ha satisfecho los requisitos de consolidación. Después de la adquisición, las RSU son transferibles si el empleado acepta la subvención. Por lo tanto, estos instrumentos siempre tienen un valor, en contraste con las opciones que pueden disminuir en valor en el momento de la adquisición. El valor de sus UAR es el valor de mercado de cierre del precio de la acción en la fecha de adquisición. Ése es también el punto en el cual su obligación del impuesto se activa, exigiendo que usted pague la retención y el impuesto sobre la renta sobre la cantidad recibida. Como siempre, por favor entienda que esta respuesta no se ofrece como un consejo, sino sólo para proporcionar información general. No hay sustituto para obtener un buen consejo de un profesional. Dado que hay muchas consideraciones relacionadas con la complejidad de estas transacciones, realmente necesita tener asesoramiento personalizado específico a sus circunstancias. Por favor, consulte LawTrades para conectarse con un abogado con experiencia para obtener orientación adicional sobre la evaluación de RSUs y opciones de acciones 11.6k Vistas middot Ver Upvotes middot No para la reproducción Escrito hace 65w middot Upvoted por Phil Haslett. Fundador en EquityZen (Private Stock Marketplace). Inversionista La respuesta sobre-simplificada de 20000 pies es: 1) Las RSUs no tienen un precio de ejercicio, por lo que a diferencia de las opciones, no pueden ir a quotunder water. quot Esto es particularmente atractivo cuando las empresas tienen tales valoraciones astronómicas que el precio de ejercicio sería prohibitivamente alto. 2) RSUs vienen con una condición de rendimiento además de una condición de servicio. Este último es el mismo que con las opciones de acciones tradicionales (lo que se conoce aproximadamente como programa de consolidación). El primero normalmente significa que su RSUs aren039t realmente suyo hasta que la empresa IPOs (o hits cualquier condición de rendimiento se define). Es decir. Las empresas pueden incentivar a permanecer hasta que se cumpla la condición de rendimiento. Aquí hay algunos artículos que mis colegas y yo hemos escrito que podrían arrojar luz en su investigación: Descargo de responsabilidad: I039m CEO de EquityZen. Un mercado para las inversiones privadas. Esto no es un consejo. Estas opiniones son mías. 9k Vistas middot Ver Upvotes middot No es para reproducción Esta es una pregunta, he investigado hace mucho tiempo con un interno, que ahora es un conocido profesor de economía. La respuesta es, en realidad, ninguno de estos puede ser una manera óptima para ofrecer compensación basada en acciones. Hicimos la investigación bajo el modelo de Black-Scholes. Aquí hay algunas suposiciones. Suponga que el precio actual de la acción es C y el precio de la opción actual es O al precio de ejercicio C con 10 años de vencimiento. O es obviamente menor que C. No asumimos ningún dividendo y no hay impuestos, etc Supongamos que la empresa quiere ofrecer 1 en la remuneración basada en acciones. La empresa tiene dos formas, dar 1 / C número de acciones (restringido) o 1 / O número de opciones, o alguna combinación convexa de 0,5 / C número de acciones y 0,5 / O número de opciones. Queríamos entender cuál es la mejor combinación. Por lo tanto, definimos una noción de relación cuantitativa, es decir, si el precio de la acción sube por epsilon, cuánto ganancia en la riqueza personal de un empleado (el empleado recibe un valor de compensación basada en acciones). Claramente 1 valor de RSU tiene una proporción de incentivo de 1 / C. La relación de incentivos permanece 1 / C (C es el precio en el día 1 valor de RSU fue otorgado) no importa cómo el precio de las acciones fluctúa en el futuro. Por otro lado, la proporción de incentivos de las opciones fluctúa con el tiempo. Si el precio de las acciones está profundamente bajo el agua, la relación de incentivos es sólo cero (dependiendo de cómo los empleados valoran sus opciones, usamos un modelo simplista, es decir, si el precio de las acciones es igual o superior al precio de ejercicio) 1 / O más es 0). Se ha observado que cuando las opciones son demasiado bajo el agua, muchas empresas redefinir el precio de ejercicio, por lo tanto, dando más valor posterior a los empleados. Como ejemplo, Google lo hizo y costó otros mil millones de dólares a google. Así que una empresa no sólo quiere tener una buena relación de incentivos en el día de adjudicación, pero todo a lo largo de la adquisición / caducidad. Así que decidimos mirar la proporción esperada de incentivos. Queríamos saber cuál es la mejor combinación que maximiza la proporción de incentivos esperada. Dado que la relación de incentivos y la expectativa son funciones lineales, significa que el valor óptimo ocurre ya sea en la adjudicación de acciones puras o en la adjudicación de opciones puras. Pero entonces muchas compañías usadas dan la combinación. Pensamos que es paradójico. Parece que es porque la forma en que se ofrece la combinación no es óptima, pero una manera de cubrir el futuro (ahora las grandes empresas se están moviendo a las acciones y es bastante conservador - tenga en cuenta que las acciones tienen una relación de incentivos fijo por lo que no es necesario repreciar lo que Ofrece un valor adicional a los empleados que se prometió originalmente). Ahora permítanme ofrecer una interpretación diferente de una acción. Usted podría considerar una acción como una opción con el precio de ejercicio de 0. Así que la forma actual de combinar es ofrecer un cierto número de opciones de precio de ejercicio 0 y un cierto número de opciones de precio de ejercicio C. Otra forma de combinar estos dos tipos de Opciones no es por el número, sino por el precio de ejercicio. Supongamos que en el día de adjudicación, el precio de la acción es C. Llamemos una opción x con el precio de ejercicio xC. Supongamos que el valor de Black-Scholes de una opción con precio de ejercicio xC y 10 años de vencimiento es P (x). Así que ahora la empresa puede ofrecer 1 valor de la remuneración basada en acciones como ofrecer 1 / P (x) número de opción x. La cuestión es encontrar x, para maximizar la relación de incentivos esperada. Ahora las acciones tienen dos propiedades más, arrastrar, que se supone que es la tasa de interés libre de riesgo y la volatilidad. No pudimos resolver las ecuaciones diferenciales, así que (lo que básicamente significa el interno) lo simularon en una computadora. Ahora, dependiendo del interés libre de riesgo, y la volatilidad encontramos la x óptima. Para un interés libre de riesgo lo suficientemente bajo, el x óptimo estaba entre 0 y 1. Para algunos números típicos, estaba alrededor de 1/2 o 1/3. Eso es tanto los empleados y el empleador están mejor, si 1 / P (0.5x) número de opciones con precio de ejercicio 0.5C se ofrecen. Más tarde me di cuenta de que Google podría no tener que reevaluar sus opciones si eso es lo que habían hecho. Basta con bajar el precio de ejercicio, para cuidar de la fluctuación futura en el precio de las acciones. La otra manera es, obviamente, para ofrecer precio de ejercicio de 0, es decir, sólo ofrecen RSU, pero que está en el extremo conservador. No, aquí hay algo interesante. Si usted asume que el arrastrar, es decir, la tasa de interés libre de riesgo es grande, entonces el precio de ejercicio óptimo está por encima de C. Incluso si la tasa de interés libre de riesgo no es alta, pero un empleado está dispuesto a apostar que el stock subrayado tiene mucho mayor resistencia Que la tasa de interés libre de riesgo, entonces el empleado podría elegir un valor de x, para convertirse en start-up como rico con las empresas establecidas también, pero no obtiene nada si la suposición es falsa (al igual que en las startups). 6.3k Vistas middot Ver Upvotes middot No para ReproducciónRSUs u Opciones. Lo que es mejor para el empleado Durante el mes pasado me han hecho esta pregunta más veces de lo que puedo contar y por lo que pensé que era un gran tema para escribir. A pesar de que son similares en muchos sentidos, tienen enormes diferencias que pueden afectar a las decisiones acerca de qué utilizar, si se le da la opción. Muchas compañías han rechazado las Opciones sobre Acciones y hacia las Unidades de Acciones Restringidas (RSU) debido a un cambio en el reporte de impuestos que las obliga a gastar opciones de acciones para empleados. Algunas empresas, como Johnson amp Johnson, en realidad ofrecen tanto a los empleados y hacerlos elegir cuáles quieren. Opciones de compra de acciones son el derecho a comprar un número específico de acciones en el futuro a un precio preestablecido (precio de la subvención). En general, las opciones se conceden tres años a partir de la fecha de la donación, y los titulares de opciones tienen siete años adicionales a partir de la fecha de adquisición para ejercerlos (período de ejercicio). Las Unidades de Acciones Restringidas (RSU) son una concesión de unidades, con cada unidad, una vez adquirida, igual a una acción. Las acciones de la empresa no se emiten en el momento de la concesión. Sin embargo, cuando las RSUs se concedan, usted recibirá una acción de la acción de la compañía por cada RSU que se deposite. Las opciones tienen valor si el precio de las acciones sube por encima del precio de la subvención, pero no podría tener valor si el precio de las acciones es igual o inferior al precio de la subvención. RSUs siempre tendrá valor, si el precio de la acción sube o baja. El valor de su premio aumentará si el precio aumenta y disminuye si disminuye. 100 adquiridos después de 3 años 100 adquiridos después de 3 años Las opciones expiran 10 años después de la fecha de concesión Las UAN se convierten en acciones reales en la adquisición. A continuación, son suyos para mantener o vender En la mayoría de los casos las opciones se gravan como ingresos en el momento del ejercicio, independientemente de si las acciones se venden o se mantienen. Los impuestos sobre las ganancias también pueden tener que ser pagados después de la venta de acciones RSUs son generalmente gravados cuando se conceden Esta es información general y no puede ser el mismo para cada plan. Hable con un contador de impuestos para determinar cuáles serán sus impuestos. Todo depende de la empresa para la que trabaja el empleado y de la información financiera de los empleados. Aquí están las preguntas que generalmente quiero averiguar sobre el empleado y la empresa antes de hacer una recomendación: Acerca del empleado: ¿Qué tan alto de una tolerancia al riesgo tiene ¿Qué nivel de impuestos está en Acerca de la población: ¿Qué tan estable ha realizado la acción En los últimos 3, 5 y 10 años En comparación con el mercado de valores ¿Cómo son los fundamentos de las acciones en este momento ¿Cómo el sector que el stock es parte de buscar el futuro ¿Hay problemas pendientes que ayudan a dañar la empresa En el futuro Si el empleado responde que tienen una tolerancia al riesgo muy bajo, entonces yo nunca les recomendaría elegir opciones, si se le da la opción. Esto se debe a que con una RSU, se les da el derecho a las acciones reales no el derecho a comprar acciones a un precio determinado. Mire a Merck (MRK) por ejemplo. Los empleados recibieron opciones como bonificación el 2 de marzo de 2001 con un precio de subsidio de 75,76. Estas opciones nunca valieron nada. En el momento en que la primera parte de las opciones adquiridas, el 2 de marzo de 2002, la acción se cotizaba por debajo de 65 y nunca volvería por encima del precio de la subvención. Si la empresa hubiera dado RSUs en su lugar, aunque valdría menos de lo que eran cuando se concedió, habría dado algún retorno. Si el empleado responde que tiene por lo menos una tolerancia moderada al riesgo, las preguntas anteriores harían una diferencia a la cual elegir. Las opciones y las RSU se gravan en diferentes momentos, por lo que es importante averiguar cuál es su soporte tributario y cuál le ayudaría o lastimaría más. Si después de esas preguntas, no hay una opción clara, entonces mira la acción. Si las respuestas sobre el stock son que ha sido muy estable ha crecido constantemente durante los últimos 3, 5 y 10 años no es fundamentalmente muy caro tiene un fuerte potencial de crecimiento en ese sector y no tiene ningún problema negativo pendiente, entonces vale la pena Mirando el plan de opciones. Yo personalmente prefiero RSUs debido al limitado riesgo en ellos. Sí, hay más potencial al alza en una opción debido al número de opciones emitidas en comparación con el número de UAR para el mismo plan. Por ejemplo, Johnson amp Johnson da a sus empleados la opción de que ellos quieren y dará cuatro opciones para cada una RSU. Espero que esto ayude a explicar los complicados planes de bonificación y que puede ser mejor para usted. Por favor, póngase en contacto conmigo con cualquier pregunta o comentario,